初生之犊不畏难
【按语】
国有小企业被外地企业兼并后短短的二年时间内，由一个亏损企业一跃成为纳税大户。这起成功的资产重组案例，充分说明企业间资产重组成功的关键在于抓住机遇，发挥市场优化配置资源的功能，使重新组合以后的资产在同样的环境中实现超常规的发展。
一家处于亏损境地的国有小企业在被兼并的第二年即创造了利润1500万元，上缴税收500多万元，由社会的“包袱”一下子变成为“香饽饽”。是兼并方的“恩赐”？是被兼并方的“卧薪尝胆”？还是政府的“特殊照顾”？由上海浦东产权经纪有限公司策划中介的上海浦东新区印刷厂被浙江茉织华公司兼并运作二年来的实践，为我们提供了答案。
（一）难得机遇
上海浦东新区印刷厂是一个已有四十多年历史的地方国有企业，前身为上海市川沙印刷厂，主要从事一般发票、各类凭证及帐表簿册的印刷。由于存在着企业管理不适应市场经济要求，内部缺乏正常运行的保证机制，职工文化程度低、年龄结构偏大，生产设备陈旧、工艺落后，缺乏专业技术人才，技术力量薄弱等诸多方面的原因，企业在经营上陷入了困境，业务量不断萎缩。1997年销售额仅262万元，利润仅0.6万元，负债达到87.66万元。浦东新区印刷厂产权所有者浦东新区经贸局领导深知现状，积极地为印刷厂的生存发展寻找机会。就在他们四处寻找兼并伙伴时，新区政府部门提供了浙江茉织华公司为优化资源配置，形成规模效益，急需在上海建立生产基地的市场信息。
浦东新区经贸局得知信息后，对茉织华公司进行了深入地了解。了解到这是一家以生产出口服装为主、专业化分工明显的外向型中外合资企业，曾于1995年被中国纺织总会列为中国服装企业首强，并连续三年获中国服装利税第一名。1997年，集团公司产值达22亿元，利税2亿元，出口创汇2.2亿美元。其内设有9个服装子公司、2个印刷公司及一系列为服装业服务的子公司和事务所。其中浙江茉织华印刷有限公司就是一个以印刷服装包装材料为主的子公司，凭借拥有一流的印刷设备和技术，承接了印刷技术难度大、防伪要求高的国家增值税发票、银行清分机转收支票等特种商务票证的印刷业务。97年度产值9000万元，利润2000万元，税金404万元。这么好的企业正是他们梦寐以求的合作伙伴。
机不可失，时不再来。浦东新区经贸局主动出击，与茉织华公司进行了兼并谈判，双方初步达成采取零资产兼并方式。随后，他们按照《浦东新区规范国有、集体产权交易行为的若干意见》中有关“转让国有产权，应由新区产权经纪机构代理，集中进入上海市产权交易市场，不得自行进行场外交易”的规定，委托了当时刚成立不久的上海浦东产权经纪公司作为中介代理，同时又向茉织华公司介绍了浦东经纪公司，马上得到了公司董事会成员的一致认可。因为他们深深地意识到企业之间兼并是一项难度较大且又繁琐的工作，需要得到地方政府的大力支持，以及熟悉相关法律法规政策的中介机构帮助。
浦东产权经纪公司接到委托后，感到这是公司成立以来的第一笔中介业务，任务艰巨，难度很大，但这是为产权交易的规范化、公开化、合法化，为社会资源的优化配置，为浦东经济的进一步繁荣献一份绵薄之力的大好时机，一定要尽心尽力，争取交出一份出色答卷。带着这种想法，他们马上进入了实质性地咨询、策划工作阶段。
（二）难在开头
对于多数企业来说，兼并是破天荒头一遭，对国家有哪些政策、应解决哪些问题、怎样解决等知之甚少。浦东产权经纪公司面对难题，积极走访各职能部门，对企业收购兼并一系列法律法规、政策进行了详细地咨询。当他们了解到按照沪府办发（1997）1号文《关于本市放活小企业的若干政策意见》规定的“国有企业在兼并过程中，允许从产权转让价格中扣除职工安置费”的有关政策后，考虑到茉织华公司是一家非国有性质的混合所有制企业，不能享受有关政策，遂向茉织华公司董事会建议是否由集团公司下属的一家国有企业作为兼并方的方案。公司董事会在经过慎重考虑后，采纳了建议，决定以其所属平湖新仓服装一厂的名义实施兼并，使兼并方充分享受到有关兼并政策。
与此同时，浦东产权经纪公司针对茉织华因印刷业务的急剧扩张，需要扩大生产规模，急需想利用上海经济中心的优势，成为一家多品种、高科技的现代化印刷企业的设想，在分析其具有较灵活的经营方式、强大的营销网络和信息系统以及资金、财务等方面的优势后，深刻剖析浦东新区印刷厂难点，积极挖掘其在熟悉印刷技术、地理位置、印刷行业资质等方面优势，为茉织华公司撰写了兼并方案及兼并重组后的发展规划。在规划中，经纪公司详细地提出了对浦东印刷厂进行以机制重组、产品重组、资产重组、债务重组和人员重组为主线的一系列措施，为双方兼并的成功实现奠定了基础。
（三）难在操作
随着浦东印刷厂与茉织华公司的兼并一事谈判的进一步深入，浦东印刷厂进入了资产评估程序。经评估后，帐面尚有93.3万元的净资产。茉织华公司认为兼并浦东新区印刷厂这样厂房设备陈旧、职工包袱重的国有老企业，兼并成本大，若按印刷厂帐面上的净资产进行兼并，公司的利益将得不到保证，并由此萌生了另往他就的想法。
真是好事多磨。眼看煮熟的鸭子要飞了，浦东产权经纪公司经理急似星火直奔新区国资办，要求国资办领导根据被兼方的实际情况，予以零兼并，并递上由他们撰写兼并方案和兼并重组后的发展规划，请求国资办领导予以考虑。国资办领导在仔细阅读兼并方案后，经过反复斟酌，并与经纪公司多次商议，认为：实施零兼并，虽然成交价低于帐面资产价值，从眼前看，可说是“资产流失”，但如果再一想，一个企业已经潜亏，还有一大批工人等待安置，其市场价值可能还是“负的”。若还要按帐面资产的价值转让，当然不会有人接盘。这种“嫁者”有情，“娶者”有意，但却因“娘家人”要价太高，而令“婚事”告吹，实在不是明智之举，我们应该从企业的长远发展和职工的切身利益出发。新区领导这么想的，也是这么做的。
“功夫不负有心人”。1998年4月19日，在浦东产权经纪公司不懈地努力下，终于又一次突破“难关”，一份同意茉织华集团以所属平湖新仓服装一厂对浦东新区印刷厂实施零资产兼并的红头文件批下来了。
（四）难能可贵
4月16日，在浦东产权经纪公司的成功代理下，双方如愿以偿地签定了产权交易合同。
通过兼并，浦东新区印刷厂重新焕发了活力，效益得到了迅速提高。1998当年实现了扭亏为赢，1999年销售额达到4000多万元，与兼并前1997年的销售额262万元相比，增长16倍；实现利润1500万元，为历史上最高利润19万元的78倍。
通过兼并，浙江茉织华公司迅速壮大了实力，扩大了市场份额。公司充分借助浦东新区印刷厂的地理优势，拓展了上海地区的业务，并较好地辐射了整个华东地区。
通过兼并，职工的利益得到了保障，收入得到了大幅度提高。1999年印刷厂职工月平均工资达到1040元，月平均收入1400元，为兼并前1997的1.8倍。职工不仅摆脱了下岗的威胁，而且公积金、养老金、医疗费等各项福利也得到了较好的落实，企业的凝聚力大大增强了。
通过兼并，有力地促进了新区的经济发展。1999年，浦东新区印刷厂上交税收500多万元，一跃成为浦东新区的税收大户。同时，印刷厂的迅速发展又增加了新的就业机会，促进了新区社会的稳定。
诚然，兼并后对各方产生的经济效益是可以用数字说明的，而浦东产权经纪公司利用“公开、公正、公平”的产权市场进行优质、高效的中介服务所产生的社会效益是无法用数字来计算的。
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