在国企改革的浪潮中，产权市场价格发现功能正更多地被挖掘。

　　昨日，记者从北京产权交易所获悉，北京中建昊阳模板架料租赁有限公司15%国有股权通过拍卖形式，最终成交价格高达880万元，与标的评估值相比增幅高达300%。

　　中建昊阳项目，是北京产权交易所成立以来通过市场化运作溢价最高的国企项目。北交所总裁熊焰在接受记者采访时表示，这一项目溢价高达300%，实际上是建立了一个中国产权市场"阳光交易"的典型。"挂牌企业通过这一交易平台，可以和海内外投资者’嫁接’，实现资本、技术强强联合，让各类产权交易更加健康、有序和规范。"不久前，国务院国有资产监督管理委员会公布了《企业国有资产评估管理暂行办法》（以下简称《办法》），自2005年9月1日起施行。目的是为规范企业国有资产评估行为，维护国有资产出资人合法权益，促进企业国有产权有序流转，防止国有资产流失。

　　溢价高达300%2005年5月19日上午10：00拍卖会由北交所与北京瑞平拍卖行有限公司联合举行。本项目的会员代理机构为北京指航投资咨询有限公司，公司该项目主管鲍扬在采访中向记者介绍了当天的拍卖过程。

　　"本次拍卖的起拍价为224.53万元，加价幅度为0.5万元或0.5万元的倍数。由于两家意向受让方均对企业的未来发展看好，拍卖现场异常紧张热烈。" 鲍扬告诉记者，拍卖一开始双方就积极应价，价格一路飚升，最高单次加价幅度达到42万元。双方经过45轮次的出价竞拍，最终其中一家受让方以880万元高价拍得此项股权。

　　记者随后了解到，早在去年底，根据国家关于国有大中型企业主辅分离、辅业改制的有关规定，中建一局集团决定将其子公司中建一局集团第五建筑公司所持有的中建昊阳15%国有股权通过产权市场进行公开转让。

　　北交所在受理该项目后，于2005年3月28日在北交所门户网站、电子大屏公开挂牌，并在《中国证券报》上披露该项目信息。在20个工作日的挂牌期结束后，产生多家意向受让方。经过北交所和转让方对已登记的意向受让方进行联合审查，最终确定两家符合受让条件的意向受让方，并决定采取拍卖的方式确定最终的受让方和受让价格。

　　作为北交所经纪会员之一，北京指航投资咨询咨询有限公司在通过组织分析资料后，发现该企业产权清晰、资产状况优良、业务饱满、发展前景看好，不涉及职工安置、债权债务处理的复杂问题，属于国有股权退出类优质项目。

　　"通过项目前期准备、分析和推介，递交意向的收购方均表示了强烈的收购意向，并交纳了一定数额的保证金。"鲍扬说："转让方一局五公司接纳了我们的建议采用拍卖的方式，通过’阳光交易’充分发现国有资产的市场价值。在挂牌公示、安排拍卖及后续签约、过户过程中相互配合，使得本次转让高效、圆满完成。"北京产权交易所根据国际资本市场惯例，实行产权交易会员代理制，并在交易程序中明确规定，出让方或受让方必须与具有本所会员资格的经纪机构签订委托代理协议，由受托会员负责项目上市挂牌公告，填写合同审核申请表等内容，这一制度为合格的产权经纪从业人员从事企业产权转让交易活动提供了制度保证。

　　统计数据显示，目前，北京产权交易所积极发展境内外各类会员已达200多家。

　　据业内人士介绍，在产权交易所挂牌交易待处置的股权，企业都要先委托交易所会员单位，确定拟转让的权益资产及评估底价后，由会员向产权交易所提出申请，按规定的要求进行挂牌登记，随后挂牌上市。各会员单位再在寻求投资方、筛选投资项目、为企业融资等增值服务方面，提供专业化特色服务，为企业实现国有资产保值增值、加快各类产权的流动、提高交易效率提供帮助。

　　根据相关规定，国有股权交易申请通过交易所审核后，对应股权和资产信息将纳入交易系统，必须挂牌上市。

　　市场配置资源"该项目成功溢价近300%，以及本次拍卖的整个过程有效实现了国有资产保值增值的目标，并充分体现了产权市场的价格发现功能，充分体现出国有产权转让在北交所这个产权市场中阳光操作的有效性和必要性。"熊焰认为。

　　这一项目的意义究竟何在？熊焰在接受记者采访时表示，过去，一些企业进行产权制度改革时,对产权转让经常是协议式的交易,有时甚至是政府出面"拉郎配"。也有一些人在企业改制过程中暗箱操作,牺牲国家利益,侵吞国有资产,从而使产权交易环节成了滋生腐败的温床。

　　为此，产权市场的建立就成为中国进行国有经济战略性调整、防止国有资产流失的重要举措，产权市场的规范交易也成为国企产权制度改革的一道安全屏障。北交所打造的不断完善、规范的产权市场,使国有资产流动实现了透明化、公开化，堵死了国有资产流失的暗道。

　　"另外，产权交易还必须依靠市场配置资源。既然要求企业都进场交易，那么交易所就要规范运作，提高效率，同时还要搞好服务，让企业感受到进场的好处，这样才算达到了进场的目的，才可能有回头客，保证交易所持续经营。"熊焰指出。

　　不过，他同时坦言，产权市场的起步主要是解决国有资产的"阳光流通"问题，下一步它还要满足中国数以百万计企业的直接融资要求。"同时作为多层次资本市场的一部分，在促进各类资本流动、帮助企业优化资源配置功能方面具有巨大的发展空间。"产权市场"阳光交易"开路北京产权交易所有关数据显示，北交所去年共完成各类产权交易项目1788项，涉及资产额1207.94亿元（单向计算，下同），实际成交额214.29亿元。其中，完成国有产权交易项目1039项，涉及资产额1130.49亿元，国资交易量全国第一。

　　一份全国国企产权转让评估结果显示，北交所企业国有资产入场交易率达85%，平均溢价20%，国资保值增值效果良好。

　　据记者了解，国资委为实现国有资产保值增值,也陆续出台了相关的法规文件。2003年8月22日,出台了《关于贯彻落实全国再就业工作座谈会精神进一步做好主辅分离辅业改制工作的通知》；2003年9月9日,颁布了《国有企业清产核资办法》；2003年11月25日,出台《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》；2003年11月30日,颁布了《关于规范国有企业改制工作的意见》；2004年1月8日,颁布了《企业国有产权转让管理暂行办法》。至此,国有企业产权交易相关法规体系也基本建立。

　　"阳光交易"对于上市公司中的国有产权转让而言，可以维护中小流通股东的权益；对于非上市公司以及中小国有企业的国有股权交易而言，可以最大限度为企业保值增值。

　　"非上市公司产权交易市场要走不同于证券市场那样曲折的道路，阳光交易原则必须从一开始就给予充分贯彻。"熊焰认为，在我国，除上市公司可以通过发行股票融资以外，大部分非上市企业的融资几乎全靠银行贷款，而银行贷款要求企业必须提供可靠的资产作抵押，从而增加了企业融资的难度。

　　事实上，当前非上市企业资金严重缺乏与社会大量资金闲置的矛盾已经非常突出。建立区域性和全国性"三板"市场，为大量中小型企业提供一条直接融资渠道，也已在实践中开始摸索。北交所已经从过去以抓进场交易、规范交易为重点，转向以规范交易与全面提升产权交易平台的市场化服务功能并举，做大做强产权交易市场。

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