近日，记者从北京产权交易所（下称"北交所"）获悉，自从今年3月北交所启动国内产权界第一家私募融资海外信息发布平台--"中国跨境产权融资电子平台"以来，该平台已发布140个项目信息，成功融资5项。

　　2005年7月，北交所又先后和北美知名的商业经纪人网络桑贝尔特（Sunbelt）以及全球著名的新闻资讯商路透集团（Reuters）达成合作意向，将进一步利用全球知名的金融资讯平台定期地向数以万计的境外投资者发布投融资信息。

　　就在此前，北交所依托全球最大的金融资讯电子平台－－彭博网（BLOOMBERG）也正式启动了国内产权界第一家私募融资海外信息发布平台--"中国跨境产权融资电子平台"。按照国际规范进行信息披露，其融资文件的格式和语言（英文）均符合国际惯例，为国内企业开辟了一条专业化、规范化的跨境融资信息发布渠道。

　　中国国有资产战略性调整以及国内经济的高速发展使得越来越多的境外资本开始关注中国产权市场。

　　产权交易再次成为外资关注焦点一组数据表明，中国已经成为国际并购增长最快的地区。2003年我国实际利用外资近600亿美元，其中值得关注的是2003年我国对外经济合作的合同金额接近200亿美元。

　　在北京产权交易所，已有包括普华永道、毕马威、日本日联银行、美国纽约国际资本集团、日本三菱证券、台湾金鼎证券、香港大福证券在内的三十余家投资银行、金融中介加入其国际会员的行列，并由此初步形成一个围绕产权交易的，包括投资银行、商业银行、投资咨询公司、资产评估公司、会计师事务所和律师事务所等在内的服务链。

　　由此可见，在中国多层次资本市场发展中，产权交易市场具有显著的资源优化配置功能。并且，产权交易具有非标准化、非连续性，以及产权交易对象复杂性等特点，只有通过进场挂牌交易，引进竞价机制，发挥产权交易市场价格发现功能，才能实现企业产权价值，确保各类产权在流动中保值增值，维护交易各方利益。

　　我国产权交易市场产生于计划经济体制向市场经济体制的转型期，近年来，大规模的经济结构调整和高新技术产权的蓬勃发展，对产权交易市场发展提出了更高需求。

　　各地产权交易机构的业务范围大多以国有产权交易为主导，在此基础上适应市场需求，不断创新，积极开展其他业务。

　　目前各地产权交易机构的主要业务范围包括以下几大方面：国有产（股）权交易及相关的改制重组、破产清算、法律鉴证等咨询服务；各类不良资产的处置，包括企业闲置资产及各类不良金融资产的处置等；高成长、中小企业的产权交易，包括各类投融资服务、风险资本的退出等；非上市股份有限公司股权的登记托管业务等。

　　但是，中国的并购市场环境与发达国家相差很大。在国外，并不存在有形的产权交易市场。这里有一个非常深刻的原因，中国产权市场是在一个特殊环境下的特殊制度设计。首先，中国的并购市场环境非常不好；第二，国有企业战略结构调整的任务迫在眉睫；第三，中国的资本市场不发达。

　　产权市场跨国并购日渐活跃去年10月，以董事副总裁陈立智先生为首的泰国协联集团全资子公司"协联投资（中国）有限公司"考察团在北交所相关部门负责人的陪同下考察了北京纺织控股旗下的"光华纺织集团"及其下属企业。

　　而就在此前召开的"外资金融机构参与中国产权交易市场座谈会"上，包括美林证券、瑞银集团、野村证券、中银国际在内的２４家大中型外资金融机构应邀参会。

　　今年1月，北京产权交易所又与四大国际知名咨询公司之一的普华永道咨询（深圳）有限公司正式签署了合作协议。作为北交所的国际会员，普华永道将参与北交所产权交易的国际化投融资运作，并通过北交所进行中国国有企业产权项目交易。

　　很明显，运用产权交易这一平台对接国际资本市场，已经开始引起国内外企业观望。产权交易市场已经成为企业"引进来，走出去"的战略，促进国内资本与国际资本有效实现联动的平台。

　　此外，产权市场也已经培育和扶植了产权交易中各项服务业的发展，产权经济的中介服务成为现代服务业的重要内容，是产权并购、相关财务审计、评估和法律咨询服务等多种服务于一体的综合性服务业态。

　　因此，作为多层次资本市场的重要组成部分，产权交易市场的快速发展为中介服务发展创造了机会，同时对该行业的经营理念、管理模式等提出了更高的要求。

　　一切迹象表明，被喻为第四资本市场的产权交易市场，正在进行着一系列动作：辐射全国的同时，不断开拓海外市场。

　　产权市场海外融资仍有困局待解但是，这并不意味着中国产权市场的国际化进程没有阻力。其中面临的第一个大问题就是产权不清晰，特别是国有企业产权不够清晰，同时利益关联不正常。所谓的利益关联就是这份产权的出让决策人与这份产权的出让收益之间的关系。中国往往不是正相关，不是卖得越高越好，有的时候高低无所谓，甚至卖得越低可能个人收益越高，是负关联。

　　其次，就是个人诚信和企业信用，在中国可以说是问题多多，全会决议中也是屡次讲到个人诚信问题和企业信用问题。因为企业是有生命的活的东西，交易的时候如果没有一个基本的诚信和信用，交易风险太大了。

　　第三就是中介评估体系，产权是特殊商品，不是大路货，不是一眼能明白的东西，必须有专业的中介机构，会计师事务所、律师事务所、评估机构的介入。但是中国中介机构，无论从从业素质还是个人道德上应该说问题多多，以至于我们上任的政府总理给国家会计学院题词是四个字"不做假帐"，其中的尴尬可见一斑了。

　　第四，委托代理和职业经理人制度没有建立起来，一个企业的盈利能力是与他的经营者有很大的关系，但是国企的经营者往往是国家任命的，有的是换了股东经营者就走了的，没有形成一个职业经理人的队伍和制度。买这个企业后，原来经营班子全走了，就等于企业的盈利能力大打折扣了，不确定性太多。

　　第五就是法制环境，中国到目前为止整个并购行为，没有一整套的法律制度的保护和规范。

　　第六是金融支持，并购都是要动钱的，现在到今天我们的贷款通则仍然规定商业银行贷款不得用于权益性的投资，就是不得买卖产权，大家想想任何上点规模的并购如果没有银行的支持，完全靠自己的自有资金太难了。中国还有一个很难的就是换股并购，国外有很多的换股并购，企业没有那么多的现金，银行不支持，不能换股，那么企业的并购难处就很大了。

　　北交所搭建跨国融资平台加入WTO后，国内众多企业面临着服务业跨国投资发展的新机遇，作为国内规模最大、运作最为规范的产权市场之一，北京产权交易市场该如何推动国际资本进入中国市场？如何把握服务业跨国投资发展的新机遇呢？北交所在规范国有产权交易鉴证功能的同时，努力完善市场化服务功能，搭建"金融资产超市"、"实物资产超市"等专业化服务平台，积极开展市场化融资服务业务，探索地方企业债券和信托受益权等创新性交易品种，满足不同客户群体的个性化市场需求。

　　同时，北京产权市场作为崛起中的新资本市场,正在搭建企业产权流动的重要平台。作为一个开放的窗口，北京的国际金融地位也决定了北京产权交易所将成为一座连接海外与内地产权市场的桥梁，在国际资本、国内资本、国际技术、国内技术的对接上起到枢纽作用。

　　目前，北交所还建立了一个"分类、分级、分重点"的国际投资人数据库。该数据库已收录了境外包括产业投资者、投资银行、资产管理公司、金融控股集团、保险集团、企业养老基金、风险投资基金等各类机构在内的数据1200余条。

　　并且，今年正式启动的国内产权界首家私募融资海外信息发布平台－－"中国跨境产权融资电子平台"的服务领域包括：企业国有产权的跨境交易与私募融资、高科技民营企业的海外融资和国内金融机构的不良资产处置。

　　事实上，伴随着国有资产战略调整进程的加快，北交所聚拢项目资源的能力日渐突出，越来越多的国际知名投资机构、金融服务中介纷纷申请加入北交所国际会员。它们是北交所一贯倡导的建立"跨境并购绿色通道"的重要载体，同时也提升了FDI利用北交所这一平台进行投资的操作水准和运作效率。

与此同时，北交所还将组织这些国际化专业中介服务队伍，为国内企业吸引外资提供从企业策划、项目包装、推介路演、撮合交易、外汇结算等一站式全程服务。

                    摘自：和讯理财