这几天，阿里巴巴在全球路演并将在港交所主板上市，传闻融资金额14多亿美元，即将超过谷歌成为全球募资规模最大的IT企业，且预测市盈率相当之高，这会是阿里巴巴的另一个创举。阿里近8年的成长，和马云及其团队的艰辛努力分不开，同时也和一轮又一轮VC基金的投资和支持密不可分。

　　我在2000年初加入软银中国创投时(SBCVC)，接触的第一个项目就是阿里投资案。我记得很清楚，当时在公司提供给投资人的资产负债表上，资产基本是零。当初软银中国，连同高盛、Fidelity、TDF等第一轮投资阿里时，阿里巴巴是一个典型的“早期”(early stage)项目。当时给我印象较深的是马云的执着、热情以及较具感染力的口才。

　　我们每周一的晨会上，基本都会过问、谈论阿里的近况，亲自负责此案的是SBCVC的总裁，他也是UT斯达康的联合创始人之一，UT当初也是得益于软银孙正义的投资，所以对这个项目的创业者马云等人颇有“惺惺相惜”之情。而软银总裁孙正义也时常挂念着，即便在互联网的冬天，软银中国的团队始终给与阿里团队信任、支持、资源和意见(advice， support and trust)。2002-2003年间，软银可以追加投资两家电子商务公司，都是早先的投资公司，而且当时都极缺资金。最后SB押宝在阿里这匹马上。另外一家没再听说了，可能现在已不存在了吧！

　　在互联网冬天时，阿里还基本上每季度召开董事会。我参与过几次，一次在软银中国(江苏路369号)开，我们大会议室里坐满了A轮投资的4-5家基金，公司是CEO和CFO两人参加。董事会上，基金们蛮支持团队的；换成其他团队，在公司业务较困难时， VC其实心里是较无底的，摩擦、矛盾自然难以避免。

　　大约两年之后，阿里又融了一轮资金，一家日资背景基金参与。在淘宝业务起来后，软银、GGV等又投入巨资，予以支持。后来在软银的努力斡旋下，雅虎选择和阿里结盟，并投资10亿美元入股。当时雅虎敢投资10亿美元给大陆一家互联网公司，不愧为杨致远与马云在软银撮合下的“大手笔”。

　　这两年，阿里的业务，慢慢体现出四大板块：电子商务B2B(现上市公司)、C2C淘宝网、阿里支付(AliPay)、雅虎中国(portal+search)，现在第四块业务尚不太明朗，其他几块都具高成长性，将来无论是注入上市公司，还是单独上市，无疑都是阿里控股的几张好牌。

　　当然，也有VC基金等不到秋天收获的时候。一家A轮投资的基金，赫赫有名，在阿里巴巴较困难的时候退出去了，现在看来最亏；还有大部分基金在雅虎投资时，激流勇“撤”(exit)，但现在看来，大丰收可能也被误过了。

　　我为马云和他团队而感到自豪，也为国内互联网企业开始在世界舞台上(包括资本市场)崭露头角感到骄傲！而阿里集团的CFO还是我耶鲁法学院的学长呢。阿里巴巴今日的成功和光明的未来，和马云及其团队的素质和努力密不可分，同时也离不开VC一轮又一轮的投资与支持。我为有幸参与其中一部分而倍感亲切。在阿里上市前夜写此篇，给还在努力奋斗的创业者(包括自己)，算是“共勉”和“加油”吧。

　　(作者系汉理资本董事长)
　　

21世纪经济报道