氯碱行业持续低迷。由于前期扩能的集中释放，2005年氯碱行业持续低迷，烧碱价格持续缓慢下跌，PVC价格则大幅下跌。企业业绩普遍不佳，尤其石油法PVC企业大部分陷入亏损。由于2006年扩建产能仍将持续释放，我们预计近期氯碱行业将持续低迷，产品价格也会在较低位置波动。若2007年产量增长能得到遏制，则行业有望回暖。

    纯碱行业基本稳定。在大宗基础化工品领域，纯碱行业相对来讲集中度较高，行业秩序比较稳定，即使05-06年有大型项目逐渐投产，产品价格也仅缓慢下降，且在行业协会调控下时有回升。且纯碱出口量增长很快，有利于国内市场保持供求平衡的格局。06-07年仍有纯碱新产能投产，再考虑到纯碱下游平板玻璃行业低迷对纯碱需求的影响，预计纯碱市场竞争将继续加剧，出口量继续加大，而价格将维持目前1600元/吨的较低水平，在某些企业检修期间可能出现价格反弹。

　　新材料行业保持快速发展。有机硅材料由于较高的行业壁垒和供不应求的市场情况，在2008年以前能够维持不错的行业利润；有机氟材料未来较有潜力的发展方向为高附加值下游产品的开发，包括高端含氟聚合物和精细化学品等；工程塑料在我国严重供不应求，实现产业化技术突破是关键；改性塑料应用领域正在不断扩大，未来有很大的发展空间。

    农药行业面临较大发展机遇。随着国家支持新农村建设以及2007年高毒有机磷农药的禁止使用，低毒、低残留农药将面临发展机遇。但农药行业整体竞争秩序不佳，是阻碍优质企业业绩增长的重要因素。我们预计2007年低毒高效农药将迎来整体性的机会，但仍需关注行业无序竞争带来的负面因素。

　　我们给予整个基础化工行业中性评级。考虑到化工领域各个子行业分化明显，大部分子行业景气程度都比去年有所下降，我们综合给予行业“中性”评级，但对新材料板块给予“增持”评级。

　　我们重点关注有技术优势的行业龙头以及管理机制优秀的公司：G金发、G新安、三爱富、G海化、扬农化工等。(杨慧)
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