“境内期指”地下操作？

    某报引述所谓与香港证券市场有密切联系的证券业人士的说法称，确实有部分对冲基金在香港通过各种方法打压上证指数。他们的目标已经定到1000点附近甚至更低。其资金的规模大约有200亿~300亿港元。握有这些资金者是与QFII完全不同的另一批机构，而且除了外资机构操作外，中国内地资金和港资也有少部分参与。

    报道称，他们的获利途径有二：一是通过类似期指的运作形式做空，通过卖指标股打压指数，从期指中套利；二是将上证指数打压到一定位置以后反手做多大盘指标股，并拉高出货，再赚一笔。操作者在香港私下设了一个类似期指的品种，对赌未来上证指数的走势。而这个品种已经有了一个名字叫“境内期指”。炒家的操作手法用的是实盘和虚盘相结合的方式。所谓“实盘”指的是上证指数的成份股组合，“虚盘”指的是与之对应的“期指”。为了实现在期货市场上放空获利的目的，炒家大量抛出手中的指标股，只要股指跌下来，就可以在期指上获利。

    据称，这些炒家以香港为据点，但他们都通过不同的渠道直接或间接持有A股。他们有很多种方法可以融到A股，而中国内地有固定的借出方。比如，可以用每股5元的价钱融来A股指标股，再大量抛出，等把股价打到3元之后，再低价买回股票还给借方。他们会在香港为借出方存一笔钱做押金，如果不还股票，押金归借出方所有。此外，还有在香港合法买B股，然后用B股抵押来获得A股融券等其他手法。

    多位业内人士表示不可能

    对于上述说法，国泰君安（香港）公司的销售副总张鸿昨日在接受记者采访时明确表示，不可能。他说，以他在境外做有关业务的经验和对香港市场的了解，所谓赌上证指数跌到千点，对于国际游资来说既没有这样的兴趣，更没有这样的手段。

    国信证券资产管理总部的投资经理蔡曙晓对记者说，没有听说过有这样的事，也不相信有这样的事。香港的恒生期指是一个合法产品，通过合约形式进行。但现在没有上证期指这种产品，香港也没有一个市场可以让这些投机者用期指形式来做。国际游资赌上证指数跌到千点，完全是捕风捉影、无稽之谈。

    作为在香港市场有较大影响力的中资券商，第一上海也已是上市公司。其长期关注香港市场的分析师李冰山分析，在A股市场不断的下跌过程中产生了很多传闻，所谓国际游资赌上证指数跌到千点只能算是其中的传闻之一。他本人没有听说过，也相信有关传闻的可靠性不大。就算国际游资有办法、有途径借到A股，但相信其数量是非常有限的。中国内地的基金、普通投资者、证券公司都不大可能把所持股票借给他们，惟一可能借给他们股票的是QFII，但QFII们所持股票的数量又有限。更何况，对于市场流传QFII可能人为做空的提法，瑞银投资银行的中国证券部主管袁淑琴日前予以了坚决澄清：“我们绝对没有做空，因为我们知道这是违反目前法规的。”瑞银是目前QFII的第一大户，QFII到底有没有做空，从袁淑琴的表态中可窥见一斑。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2005年1月31日