从全球铜的供求状况来看，2003年铜的供求关系由过剩转为短缺，当年缺口约为37.6万吨。由于精练铜产量增长速度不及需求增长速度，2004年铜的供需缺口进一步扩大至71.9万吨。
2005年，持续的高铜价刺激全球铜生产商不遗余力大幅提高产量，国内外一些企业的行动证明了这一点。俄罗斯第三大铜业公司俄罗斯铜业公司计划将阴极铜产量从2004年的13万吨提高至今年的20万吨。中国第五大铜生产商金川集团有限公司的一家年生产8万吨阴极铜的冶炼厂也于1月开始投产。国际铜研究小组(ISCG)预测，2005年全球的精铜产量将比2004年增长7.17%，远远高于2004年3.74%的增长率。全球铜产量的提高，将有助于缓解铜供需的矛盾。需求方面，2005年全球经济将由强劲回升转向平稳增长，增长曲线将呈现一段回落的走势，联合国、国际货币基金组织、世界银行等权威机构预测，2005年世界经济增长率将比2004年降低0.5-1个百分点，世界贸易增长率将降低1.5-3个百分点。IMF预计2005年全球经济增长速度将降至4.3-4.4％。
而美欧日等世界主要经济体经济的减速势必造成全球铜消费量增长速度的下降。因此，我们预计2005年全球铜需求的增长率将回落。在产量和消费量增长率一升一降的情况下，预计2005年全球精铜的供求紧张的局面将出现一定程度的缓和，据国际铜业组织3月份发表的一份研究报告显示，铜的供需缺口将缩小至25.9万吨，2006年全球铜供求将出现平衡甚至供过于求的局面。
因此，我们认为，从2005年下半年开始，铜价将结束长达9年的牛市，出现回落。但由于市场仍处于少量的供应短缺之中，而且库存仍将保持在较低水平，因此铜价回落的速度将较为缓慢，可能表现为震荡走低的走势。
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