据统计，中国的外汇储备从２０００年底的１６５６亿美元，增加到２００５年第一季度的６０００多亿美元，增加额达４０００多亿美元，仅显性的中央政府内债已经达到ＧＤＰ的３０％。
从央行外管局２００４年披露的内部数据来看，我国外汇储备资产各投资组合总体到期收益均高于投资基准的要求和增值目标，较好实现了外汇储备资产经营目标。但进入２００５年，如何实现６６００亿外汇资产的“保值”“增值”，已经成为一件令主管当局十分头痛的事情。实际上，综合目前的各方面因素，实现这一目标已变得越来越困难。
在人民币升值预期的大背景下，如何管理近年来激增的庞大外汇储备，在保障金融安全的前提下尽量保值增值，是管理层尽快考虑的问题之一。
“如果管理不好快速增长的外汇储备，不仅会造成资产缩水，也很难面对国家顶着通胀压力维护人民币汇率稳定的一番良苦用心。”
记者了解到，央行外管局已经派出了一批人员出国“取经”，到国际资本市场上学习演练，不久之后，他们将成为中国６６００亿外汇储备的操盘手。
“提高外汇储备在国内的运用效率是当务之急，如动用部分储备资产发行美元债券，允许企业和个人用人民币购买，建立专项基金；调整外汇储备的投资策略，增加收益。当前，我国外汇资产主要用于购买美国国债等短期投资上，年收益率仅为３％左右，可适当调整投资期限结构，运用外汇储备进行一些长期的投资计划。”何帆进一步解释说。
6600亿美元 我们为什么需要大量外汇储备？
过去，人们强调国际储备的务实作用，即实实在在地用“真金白银”去满足进口、支付债务和干预外汇市场的需要。然而，２０世纪９０年代以来发生的一系列的危机，在相当程度上改变了外汇储备的功能：
第一，发展中国家在实体经济、金融体系方面普遍存在脆弱性，而这些因素极易诱发国际投机资本对一国货币的冲击。第二，在金融全球化逐步深化的背景下，由于国际投机资本规模异常庞大，发展中国家单纯依靠外汇储备来维持固定汇率制度，是徒劳无功的。第三，在金融全球化背景下，小型的经济体的小货币存在的合理性已经逐步丧失。
目前发展中国家持有大量外汇储备，主要有以下三个原因：
第一，国际储备可以提高货币政策信誉，稳定汇率预期。第二，充足的国际储备可以弱化货币替代的风险。第三，国际储备可以增加国家财力。
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我国外汇储备状况
6000多亿美元外汇储备算不算多?--访国家外汇管理局局长
郭树清认为，作为国际收支的平衡项目，外汇储备的增加是宏观经济运行的结果，而不是国家刻意追求的目标。长期以来，我们在国际收支上的目标一直是基本平衡，略有节余。外汇储备对于国民经济具有特别重要的意义。保持充足的外汇储备有利于增强国家清偿能力，提高综合国力和人民币信誉，降低改革的风险，维护国家经济金融安全。
首季外汇储备增492亿美元
3月末国家外汇储备余额为6591亿美元，同比增长49.9％。1—3月份外汇储备增加492亿美元，同比多增126亿美元。人民币汇率为1美元兑8.2765元人民币，人民币汇率保持稳定。
中日韩央行行长下月聚首 高额外汇储备受关注
对中国来说，由于经济改革和发展的需要，高外储战略“不宜动摇”。由于外汇占款过多、增长过快，央行还需要加强冲销基础货币过量投放的研究。将货币当局的资产证券化，以及用证券化手段降低商业银行在货币当局的存款数量，是摆脱当前冲销操作困境的两条思路。放宽居民和企业的用汇要求也是一个重要手段
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近期外汇相关政策
5月22日，国家外汇管理局通知。境外投资外汇管理改革试点范围从目前的24个省、 自治区、直辖市扩展到全国。扩大试点地区外汇局的审查权限，其对境外投资外汇资金来源的审查权限从300万美元提高到1000万美元。2005年度境外投资购汇总额度从33亿美元增至50亿美元。如实际需要超过额度，可予以追加。
5月20日，国务院关税税则委员会决定自2005年6月1日起对纺织品出口关税进行调整。据公告明细清单显示，在原本148项纺织品被征收的出口关税基础上，其中39项74 种)纺织品税率被调高，3项被调低，2项停止征收出口税，其它维持不变。平均加税幅度高达四倍。分析人士表示，这将使中国出口增长放慢，起到为汇率升值减压的作用。
5月20日，中国人民银行上调境内商业银行美元、港币小额外币存款利率上限。一年期美元存款利率上限提高0．25个百分点到1．125％，一年期港币存款利率上限提高0．1875个百分点到1％。有分析师称，这将减小境内外利差，并减少人民币升值压力。
5月18日起，中国在人民币兑美元、欧元、日元和港元4种外币的交易基础上引入8种外币间的汇率交易，包括美元兑欧元、澳元、英镑、日元、加元、瑞士法郎、港币以及欧元兑日元的交易，同时试点外币间的做市商制度。有关专家表示，这一系列举措是为下一步汇改做硬件准备，这些准备是汇改的先决技术条件。
5月18日，香港金融管理局宣布三项优化联系汇率制度运作的措施，一是推出强方兑换保证，金管局会在7．75的水平向持牌银行买入美元，有关措施即时生效；二是在强方及弱方兑换保证水平所设定的范围(兑换范围)内，金管局可选择进行符合货币发行局制度运作原则的市场操作，以确保联系汇率制度顺畅运作，消除市场异常现象。三是金管局会继续就联系汇率制度的运作保持高透明度。金管局总裁任志刚表示，推出强方兑换保证应能消除在联系汇率制度下港元汇率可转强程度的不明朗情况，亦能减少港元被用作投机人民币升值的工具。
5月10日，国家外汇管理局宣布了国内银行和外资银行境外借款的新限额。以限制日益增加的资本流入对人民币造成的升值压力。其中，外资银行2005年的短期离岸借款上限为348亿美元，中国本土银行2005年的离岸借款指标为245亿美元。 [ 解 读]
人民币升值压力
欧洲央行行长向人民币汇率施压 称“这一问题必须得到解决”
此前，美国一直公然要挟中国重估人民币，而欧洲央行发表公开言论时，从未指名道姓谈论中国。但5月23日，特里谢在向欧盟经济及货币事务委员会所作的讲话中单独提及了中国。他以直率的语气呼吁中国允许人民币兑欧元和美元升值，并称“这一问题必须得到解决”。
美财政部曲线威胁人民币升值10%
对于人民币汇率问题，美国政府经常无理干涉，近期来其对人民币升值的施压更是变本加厉。继此前美国财政部要挟人民币6个月内升值，以及为加速解决人民币汇率问题而专门指派中国特使后，5月23日，美国财政部又进一步曲线威胁中国政府，称如想防止美国国会的保护主义立法措施出台，中国必须将人民币升值至少10%。
美国财政部提交报告要求人民币6个月内升值
美国财政部在本周二向美国国会提交的一份报告中，没有再指责中国操纵人民币汇率，但该报告要求中国政府在6个月内调整人民币值。
国际舆论
联合国副秘书长称：应让中国自行决定汇率制度
联合国负责经济和社会事务的副秘书长何塞·安东尼奥·奥坎波24日接受韩国联合通讯社专访时说，“应该让中国自己决定实行什么样的汇率制度”。
蒙代尔：人民币升值12大危害 建议以不变应万变
“对于一种在资本项目下不可兑换的货币施压升值，在人类货币史上是没有过的。”“用中国话来说，现在中国最好的办法就是‘以不变应万变’。”诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔教授24日说。
格林斯潘称人民币升值不能帮助美国减少贸易逆差
格林斯潘在“纽约经济俱乐部”发表演讲时说，他相信中国最终会对货币体系进行改革，但人民币升值并不能帮助美国减少贸易逆差。因为美国零售商将从其他国家进口，不一定转向本国供应商，所以，最后的结果是“我们将从其他地区进口，但我们进口的仍是同样的商品”。
斯蒂格利茨建议中国开征出口税代替人民币升值
英国《金融时报》日前刊登诺贝尔经济学奖得主斯蒂格利茨和斯坦福大学教授刘遵义(Lawrence Lau)的联合署名文章，认为开征出口税可以作为一种很好的替代方式，帮助中国缓解人民币升值压力。
中国对待汇改态度
温家宝：汇率改革是中国主权 不屈从外界压力
温家宝表示，我们注意到最近国际上对人民币汇率的关注，在此，我想阐明中国政府的基本立场：第一，实行人民币汇率制度改革，是建立社会主义市场经济体制的必然要求，是金融改革的重要内容，是我们一贯的方针，我们将坚定不移地推进这项改革。第二，推进人民币汇率制度改革，要从中国的实际出发，考虑宏观经济环境，考虑企业承受能力，考虑金融改革的进度，考虑对国际贸易的影响。第三，人民币汇率改革是中国的主权，每个国家完全有权选择适合本国国情的汇率制度和合理的汇率水平。我们遵循市场经济规律，但不屈从外界的压力，任何压力和炒作，把经济问题政治化，都无助于问题的解决。
龙永图在美表示重估人民币汇率不会减少美赤字
前中国外经贸部副部长，中国加入世界贸易组织过程中的中方首席谈判代表龙永图日前表示，中美不应该因为纺织品贸易纠纷影响整体的贸易关系，而中国重估人民币汇率不会减少美国的外贸赤字。
周小川：人民币5月18日升值“不能当真”
中国人民银行行长周小川对这一预期给予了否定，表示5月18日人民币升值的说法是“个别外国人说的”，“不能当真”。
央行就人民币升值表态 中国汇改不屈服于美压力
吴晓灵说，中国汇率制度的改革并不会屈服于美国的压力。今年一季度中国贸易顺差达到166亿美元，吴晓灵对此感到忧虑。她说：“我们并不认为是好事情，这会加大贸易摩擦，加大人民币升值的压力。对人民币的升值预期使企业在一季度加速出口，放慢进口。”
美财政部要求人民币6个月内升值 央行平静面对
5月18日下午，中国人民银行新闻处人士对记者表示，对美国财政部提出的人民币升值期限，央行上下都很平静。
调整出口税 打开人民币汇率升值减压阀
分析人士表示，调整纺织品出口关税将使中国出口增长放慢，进而使经常项目盈余下降，起到为汇率升值减压、也为中央财政负担减压的作用。
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