——对话浙江产权交易所董事长颜春友
　　广义的资本市场包括金融市场、证券市场、产权市场。这三层次市场各自又呈多元多层次形态，共同构成资本市场体系。在三层次资本市场结构中，产权市场是基础性市场。
　　记者：您是如何理解产权市场在资本市场体系中的地位的？
　　颜春友：就主体属性来说，金融市场、证券市场属全国性资本市场，产权市场属地方性资本市场。这是因为，全国性市场必须讲究共同标准、共同规范，这只有金融市场、证券市场才能做到；地方性市场则必须顾及地方特点特色，这只有产权市场才能实现。
　　记者：您认为产权市场的生命力体现在什么地方？
　　颜春友：我认为，产权市场的生命力在于其区域性、地方性。各地的情况、特点很不相同，会导致各地的产权交易市场在功能、内容、品种及交易模式上也会有所不同，即产生各地方产权交易所的差异化、个性化特征。这种差异化、个性化特征，又会进一步演变成专业化分工。一些在市场细分领域具有竞争优势的地方产权交易所，有可能突破地域限制，向更大区域以至向全国辐射。
　　我国多层次资本市场格局正处于不断完善阶段。其基本走向将是：证券市场的多层次与产权市场的多层次有机结合，互相促进，彼此互动。然而，证券市场的多层次永远替代不了产权市场的多层次。两者在功能、运作方式、进场主体等方面都存在很大的不同。
　　记者：您是如何构想浙江产权市场的发展规划的呢？
　　颜春友：首先，浙江经济发展的内在需求强烈呼唤构建区域性股权流转市场。区域竞争力的核心体现在资源配置的效率和效果上。然而，产权资源配置仅靠企业在场外自发、分散、孤力、封闭进行，效率低、成本高、风险大、覆盖面小，远远满足不了经济发展的客观需求。因此，非常有必要构建好我省区域性股权流转市场，凭借市场平台所提供的规范服务、信息集聚、优选机制、互动效应，提高产权资源配置效率和效果，扩大覆盖面，满足众多企业优化产权资源配置的种种需求。这是浙江不断提升区域竞争力的重大战略举措。
　　记者：浙江构建区域性企业股权转让市场的目标定位是什么？　
　　颜春友：我认为，浙江构建区域性企业股权转让市场的定位应是：通过建立健全规范、公平、优质、高效的股权转让市场平台，积极引导有股权资本流动、组合需求的市场主体进场，弥补场外股权合法转让的种种局限，并通过市场功能的不断拓展和提升，使之逐步成为我省未上市公司股权流转的主渠道。其目标是构建起浙江区域性企业股权转让平台，进行股权非证券交易方式转让。
　　记者：在这一过程中，什么是急需解决的问题？　
　　颜春友： 目前，在构建区域性企业股权转让市场问题上，主要需要消除一些疑虑和误区。一是“只要全国性证券市场多层次结构完善起来了，省级地方就没有必要开设地方股权流转平台”。这是一个重大的认识误区。首先，证券市场多层次结构与产权市场多层次结构之间，各自的功能不同，适应对象不同，覆盖面不同，前者代替不了后者。其次，作为企业来说，情况千差万别，犹如从小学生到大学生，成熟程度和需求程度很不相同，只有相对应的资本市场平台与之匹配，才会真正有效。再次，就证券市场监管来说，永远监管不住尚未成熟的企业。这类企业一旦进入证券市场，就面向全国投资人，在信息极不对称的情况下，势必导致靠概念、题材炒作，违规现象屡禁不止。因此，从一定意义上讲，产权市场较之证券市场，适应范围更广。没有健康发展的产权市场，建设不好健康的证券市场。可以看出，出路在于拓展地方产权市场的功能，使之承载起地方企业股权转让平台的功能。由地方产权市场与全国性证券市场相匹配，经地方产权市场培育的成熟企业一批批输送给证券市场，中国多层次资本市场的结构完善和健康发展，才算走上正常轨道。
　　第二个误区是“既然公司股权在场外交易属合法行为，又何必要引导进场交易”。事实上，将场外合法交易引入场内，是产权交易平台开展这项业务合法性的依据所在。总不能说，场外自主交易是合法的，引导进场交易反倒成为不合法。其次，由于具备资格的产权交易平台既提供规范的综合服务，又是信息集聚场所，因此，进场与不进场，效果大不相同。进场交易有利于优化公司股权结构；有利于提升公司综合素质；有利于实现公司价值；更有利于规范产权配置市场、减少法律纠纷。

    作者：陈光　　文章来源：中国证券报