中行网下配售结果已经公布，申购总量为3,942,623.4万股，冻结资金总额为128,1.48亿元人民币。其中，达到发行价格3.08元/股并满足《网下发行公告》要求申购总量为3,717,890万股。

    机构总动员

    基金、券商、保险公司、信托公司、财务公司、QFII、社保基金——七大类机构耗资1173亿元参加了中行网下配售。这些机构共拿出166个账户参加网下配售，申购总股数超过380亿股，最终以65.6亿元获配21.3亿股，占中行此次发行总量的32.8%。

    网下申购“前三甲”分别是保险公司、财务公司和基金。8家保险公司的22个账户参与了网下配售，冻结资金超过340亿元，申购总股数超过110亿股，最终获配6.24亿股，锁定资金近20亿元。财务公司和基金分别动用334.8亿元和332.3亿元参加申购，获配股数分别为6.08亿股和6.03亿股。这三类机构共获配18.35亿股，占七类机构获配总量的86%，占中行发行总量的28.3%。

    此前，中国人寿等5家保险公司已经率先成为中行战略投资者，认购金额共计15.2亿元，获配4.94亿股。加上这部分股份后，保险公司更是以35亿元获配11.18亿股的斩获，远远超过其他机构，获配股数达到中行此次发行总量的17.2%。

    按单个机构计算，申购状元仍然是保险公司。中国人寿（包括集团、股份公司和资产管理公司）申购成本近140亿元，最终用14.2亿元的代价将4.5亿股揽入囊中，占中行此次发行总量的6.9%，成为当仁不让的最大机构投资者。

    申购中行的风险几乎是零，难怪机构对中行如此钟情。“以中行在香港市场的表现，3.1元左右的价格至少还有15%的上涨空间，申购中行完全是无风险收益，”这成为众多机构的一致观点。

    中行IPO的意义远远不止于“新股上市”。从整个A股市场的估值而言，中行上市后，计入上证综合指数的股数约为1800亿股，预计计入指数的总市值超过5000亿元。中行将超过中国石化，成为A股市场权重最大的一只股票，占指数权重10%以上。

    作为优质大盘股的典型代表，中行在国内上市还将有利于提升整个A股市场的地位。“在香港和内地同时上市的公司越来越多，将使国内外的估值水平更加趋于一致，长期看是大陆与海外定价相互影响的过程，中行在国内上市会提升A股市场的话语权。”一位券商研究员说。

    资金大搬家

    中行IPO几乎牵动了中国所有的资金市场。6月7日，就在中国银行明确将于近期上市的当天，大盘下跌5%。一家基金公司投资总监告诉记者，当日该基金减仓15%，准备迎“新”。此后，众多机构通过减持其他银行股票、证券来准备资金，以便配置中国银行。

    除了股市里的资金“转移”，银行间市场、交易所回购市场的利率逐步走高，流动性一时趋紧，四大商业银行甚至表示，中行申购时不能保证对基金公司回购资金的供应。中金公司人士介绍，银行间市场七天回购利率近期基本在2.0—2.1%的区间内运行，在中行网下申购的19日当天，回购利率上升至2.27%；而网上申购期间预期有望进一步上升至2.5%，而3个月和6个月的回购利率有望维持在2.4%左右。

    作为“资金蓄水池”的货币市场基金近期遭遇史无前例的赎回，其严重程度甚至影响到资产结构中定期存款的保留。一位知情人士透露，整个货币市场基金的赎回比例甚至达到40%，以一季度末1800亿规模计算，此番遭遇赎回的货币市场基金超过720亿元。从楼市中退出的资金更是难以统计。

    全民申购

    网下配售结束后，紧接着迎来了网上申购。无缘进行网下配售的散户对中行网上申购期盼已久。最为直接的刺激来自中行在香港上市后的强劲表现，6月1日，中行H股IPO的价格为2.95港币，在20日内价格升至3.4港币，收益率超过13%。

    “无论如何要试试！”这是众多散户申购中行的心态。有投资者向记者坦言，明知道中工国际的中签率会很低，自己也申购了，现在中行的中签率肯定要高得多，当然要试一试。将持币欲购中行A股的王女士说,她原来预计中行的发行价将超过3.2元,现在看到这个价格,觉得投资中行A股很划算,但是,她担心“由于不能像香港市场那样保证每人一手,不一定会申购到。”北京一家证券公司营业部老总介绍，自己已动员所有大户将能腾出的钱都去申购中行。

    网上申购是机构投资者的“第二战场”。“有钱不能赚，真是郁闷呀！”一位没能及时得到询价资格的基金经理把手捏得嘎巴直响，他铆足劲，准备将所有能动用的资金投入网上申购。为了避免锁定期造成的资金占用的成本，一部分没有进行网下配售的机构将转战网上申购。锐成投资管理公司人士介绍，再三考虑还是没有参加网下配售，主要考虑3—6个月的锁定期对资金的占用。该人士明确表示，打算拿出大量资金参加网上申购,规模不亚于国内机构战略投资者。“中工国际的表现，给了我们很大想像空间，网上申购没有锁定期，如果有大涨幅我们的主动性就强了。”这位人士说。

    一家知名券商的研究报告称，网上申购资金成本主要为短期资金利息，根据测算结果显示，假设上市首日中银IPO合理的投资收益率为15%，盈亏平衡点对应的网上中签率为0.229%，也就是说，只要未来网上中签率不低于0.229%，参与网上就可以获利。多位市场人士预计中行中签率将为1%左右。

    该人士预测，中行网上申购预期冻结资金6000亿元到8000亿元。（齐轶 尚晓阳 王妮娜）