国际原油价格仍在高位，石脑油价格创新高5月份国际原油价格一直保持在70美元附近，由于原料价格高涨，直接带动了国际石脑油价格上涨到了620美元/吨，达到了此轮周期的最高值。而乙烯价格也出现了较大幅度的上升，达到了1063美元／吨，乙烯－石脑油裂解价差较4月份有较大幅度的上升。

    HDPE创新高，价差回升由于石脑油和原油价格创历史纪录，国际聚乙烯价格也创出了历史新高，达到了1190美元/吨，而价差跟上月比还要一定的增加，表明在高油价下石化产品仍然有一定的价格转嫁能力。

　　PVC价格在6500附近得到支撑目前国内PVC供需处于相对平衡状态。近期国内PVC产量增加不大。电石法PVC5月份检修较多。乙烯法PVC由于原料成本太高，开工率不是很高。因此，尽管国内近两年PVC扩能不少，但在近期未能显示出影响，在下游需求平稳的情况下供需能够保持相对平衡。此外，电石行业的环保检查从今年3月末以来仍未结束。电石的供应将延续紧张局面，电石价格也相应上升。这将对国内PVC市场特别是电石法PVC的市场价格形成有力的支撑。由于电石法PVC在国内产量中已经占70％的比重，电石法价格的稳定也就决定了整个国内PVC市场的稳定。

    磷矿资源整合趋势明显以云天化集团、兴发集团等为代表的企业对国内的磷矿资源进行了整合，云南省的磷矿基本归属云天化集团，未来将支持其旗下磷复肥和黄磷生产企业的发展，湖北的磷矿基本归属兴发集团和宜化集图，贵州宏富和开磷分享了本省的磷资源，安徽六国在安徽宿松拿到了华东唯一的磷矿资源，不久将在宜昌入股磷矿企业，澄星股份则在云南得到了宣威的磷资源。未来磷资源集中在少数龙头企业手中，其他未形成一体化的磷化工企业将被淘汰或兼并，这些垄断企业可能形成价格联盟，产品价格有逐步上升的趋势。

　　经济利益成为驱动能源替代的主要因素国际油价高企导致液化石油气价格上升，中国许多地方政府考虑到民用燃料的需要，甚至出台措施限制液化气涨价。为了降低成本，液化气批发企业开始将二甲醚按20％左右的比例掺烧在液化石油气中。前液化气的价格在5000元／吨以上，而二甲醚的出厂价格在4000元／吨左右，每吨便宜1000元。因此，受到液化气销售企业的追捧。这充分说明政府并不是能源替代的唯一推动因素，经济利益导向成为二甲醚替代液化石油气的主要驱动因素。

　　投资建议：磷矿石价格继续处于上升通道，推荐拥有磷矿资源的磷化工企业，建议重点关注六国化工、马龙产业。G泸天化的10万吨二甲醚投产成功，销售顺畅，成为国内最早受益于能源替代的公司。其他受益于能源替代煤化工公司有G恒升、G柳化、G三维。
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