招商银行4月18日发布公告称，该行赴香港发行H股的计划已获股东大会批准。据悉，为了避开香港股市每年的淡季6至7月，同时为了避免与中行及工行上市撞车，招行股东会议商定的公开招股时间为今年第三季度。

    据此次与会人士称，预计招行H股发行价在8元左右。招行董事会此前曾发布公告，宣布公司计划新增发行的H股数量为22亿股，占发行后总股本的比例不低于15%。按此计算，招行赴港上市的募集资金总额将超过150亿元人民币。

    G招行（600036）4月18日开盘价为6.76元，收盘价为6.62元。业内人士分析指出，假如招行H股发行价在8元左右，这意味着其H股发行价格很可能高于目前的A股股价。以往，同时在A股及H股上市的公司，由于香港市盈率普遍低于内地，会使得A股股价通常高于H股股价。招行的H股发行价若定于8元，将出现H股股价高于A股股价的少见局面。

    本报此前曾报道，如果招行H股的定价偏低，会摊薄A股的每股回报，对A股投资者来说不利；反之，如果定价偏高，则会刺激A股上行，对A股投资者来说是个利好。

    一位业内人士表示，与建行、中行等国有商业银行相比，招行的规模虽然比较小，但企业资产更加优良，企业素质对境外投资者更具有吸引力，因此招行的估值水平较高也属合理。

    不过，该人士也表示，定价问题的变数非常大。当初民生银行拟发行H股，招股价初定为5.28港元，高于其当时的A股股价4.8元。随后，民生银行A股价格一路下滑，对其后续上市推介造成了很大的压力。此外，如果在港上市的建行与交行的股价近期下滑，对招行的定价也必将产生重要影响。

    2005年，民生银行赴港上市计划几遭反复，与当年交行和建行相继在香港上市不无关系。现在，招行也同样碰上中行、工行将赴港上市的问题。招行董事会秘书兰奇表示，招行对顺利发行H股非常有信心，并不担忧会重蹈民生银行的覆辙。

    据报道，中国国际金融有限公司、瑞银和摩根大通有可能成为招行H股发行的主承销商。 （记者 徐海慧　发自上海）