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产权交易机构肩负着探索多层次资本市场体系的使命 |
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| 产权交易机构肩负着探索多层次资本市场体系的使命 |
| [ 作者：佚名 | 转贴自：http://www.cninfo.cn/finalpage/2006-04-10/16870461.html | 点击数：576 | 更新时间：2006-4-11 | 文章录入：admin1 ] |
编者按：与全国性资本市场相比，区域性的资本市场信息及其传播的特点，决定了它能以更低的成本，控制市场风险，保证市场的效率。区域性的产权交易市场应该、也必须成为统一资本市场体系的重要组成部分。在全国产权交易机构主营业务面临重大转型之机，河南产权交易中心已在积极探索股权转让方面成为了先行者，下面且听河南省产权交易中心副总裁、河南省股权登记托管中心董事长、总经理钟冠华为我们细说端倪。
国有产权交易逐步淡出，中小企业股权粉墨登场
记者：钟总您好，随着国有资本退出的逐步减少，产权交易的主营业务是否将面临重大的转型？
钟总：是的，随着国有企业改革、国有资本退出即国有经济战略调整任务的基本完成，国有资本退出公开平台的作用在逐步减少；实施国家创新战略，要求为创业资本提供退出通道。产权交易应将重点转移到为实现创新国家战略服务，也就是为股份制企业、创新型中小企业的股权交易服务。
记者：据我们所知，贵中心在股权交易服务方面是走在市场前列的？
钟总：是的，股权规范管理应该是我中心最具特色的地方。这个问题的解决具体体现在国企改革之后怎么管？非上市公司大量职工的股份权益如何得到有效维护？如何实现各类产权(股权)的“保护严格、流转顺畅”等方面，我中心经过多年的有益探索，在这些方面取得了许多丰富的宝贵经验。且目前在这方面的成绩已经成为业内关注的焦点，去年年初以来，吉林、内蒙古、辽宁、安徽、浙江、湖北等10余个省市(区)的产权交易机构先后组团来“取经问道”。且有些已经与河南股权托管中心正式郑重签订了关于股权管理的联建、合作协议。这在国内产权交易机构中，尚属首次。
记者：股权托管的应运而生面临着怎样的契机？
钟总：是这样的，由于目前正在进行的国有企业产权改革中，许多职工和管理层、外来重组方一起，参与了企业的资产量化和股权认购。如何保证所有股东的知情权、参与权、决策权和收益权得到合法保护，如何实现产权的公开、公正、公平流转，就成为目前各方紧迫的要求。
按照国家有关政策的界定，产权交易市场是实现产权流转的重要平台，规范股权管理是实现公开、公平、公正流转的前提。现行的《公司法》规定的股东名册制度，本质上是一种信用制度，其操作环境取决于公司必须严格依法运行。但现在的情况是，大多数企业法律意识不强，即使建立起股东名册，也缺乏联网、发布、查询的公示条件。而股权转让等流动行为以及股权质押等融资行为，对股东名册的管理提出了很高的要求，一旦股东名册的公信公示力不足，企业的股权流转以及融资行为必然受到限制。
在这种情况下，股权托管由此应运而生。股权登记托管机构作为由政府批准设立的、具有普遍社会公信力的专业性机构，接受非上市股份公司和有限责任公司及其股东委托，依法从事股权登记、转让过户、挂失、查询、分红和其他股权集中管理等工作，旨在提高股份管理工作公信力，进一步规范股份制企业的资本运作，维护股东的合法权益。
记者：看来产权交易机构在股权管理过程中是作为“第三方”公信地位而体现其存在价值的？
钟总：是的，可以这么理解。由于股权托管机构具有政府背景，联合了会计事务所、审计事务所、律师事务所等社会中介机构，因此往往能够以自身的公信力，促进改制企业持股职工与管理层的沟通；而为了适应股权在一定范围内合理流转、优化配置的需要，一些地方政府部门要求股权托管，也是一种保证流转过程公平、公正的制度化安排，其目的之一，就是为了防止广大普通职工这些相对弱势群体的利益受到侵害。
记者：这能完全保证股东权益受到保护吗？请问上个月出现的“郑州豫华”事件是否也表明受托部门有过错呢？
钟总：由于我们是一个中介机构，没有法律赋予的监管职能，我们能做的是尽可能地维护投资者的权益。但是从根本上解决这个问题，不仅需要对社会监管进行立法，还需要明确相应的行使权力的机构。
最近，中国证监会主席尚福林明确肯定：“证监会正在积极推进成立‘证券发行监管二部’，近期可能挂牌。原来负责上市公司监管的部门为‘证券发行监管一部’，‘证券发行监管二部’负责非上市股份公司的监管。”因此，不久之后，对郑州豫华这类非上市股份公司的监管将会有监管的依据。
不过，全国上市公司有1000多家，非上市股份公司有几万家。试想，一个监管部门对1000多家上市公司企业管理尚且有难度，要管好几万家非上市股份公司谈何容易，这就需要有相应的机构进行运作。我们希望媒体对这类事件进行呼吁，以引起社会的重视。
记者：贵中心是北方产权交易共同市场的最早发起机构之一，也是参加区域性股权市场联盟的主要成员，请问这对贵中心的发展有什么样的影响？
钟总：北方产权交易共同市场的成立，有利于成员间实质性的合作，有力地推进了区域经济的联动和发展，信息平台建设也取得了新的进展，市场规模日益扩大，交易额有了较大幅度的增长，实现了理事会提出的3-5年发展计划。并开发了信息异地同步系统和正在推广的产权交易综合竞价体系，对推动产权交易跨地区流动重组、促进地区经济联动和发展具有重要的现实意义。
河南产权交易中心参加区域性股权市场联盟，则可以加强区域间未上市股权交易市场架构。在“四统一”(统一交易规则和制度规范，统一交易系统和技术标准，统一信息披露制度和内容格式，统一实行自律管理和相互监督)的框架下，分三个阶段建立区域市场的双层结构，构成完整资本市场体系的基础层和中层，成为主板、中小企业板市场的重要补充。实现各方优势资源共享，实现优质企业股权和机构资金的合理流动，促进区域经济和谐发展。总的来说，对河南产权交易中心的快速发展起到了很大的促进作用。
记者：您对建立全国统一的产权交易市场怎么看？
钟总：我认为建立全国统一的产权交易市场是不可能的，也是没有必要的。建立全国统一市场是为了什么呢？如果说为了国有产权交易，现在国有产权交易已经逐步减少了，做股票交易吗，得是大企业，但大企业的股权交易有证交所。所以产权交易市场是一个区域性的市场，基于我们长期的实践探索，以及对资本市场信息及其传播结构的分析研究，我们发现，与全国性资本市场相比，区域性的资本市场信息及其传播的特点，决定了它能以最低的成本，控制市场风险，保证市场的效率。
产权交易应纳入到统一资本市场体系之中
记者：中国多层次资本市场体系的提出已经很长时间了，您对该体系的建设有什么看法？
钟总：我认为我国关于多层次资本市场体系建设的讨论，主要应该关注其怎样建立上，但是目前我国专家、学者也好，管理决策层也好，对其重要性谈的很多，但是对于该体系怎么建立却没有可操作性的探讨，也没有很好的理论基础。
在目前市场面临转型的情况的，我认为应该将产权交易纳入到统一资本市场体系之中。产权交易市场应该肩负起创业投资的退出通道的使命。区域性的产权交易市场应该、也必须成为统一资本市场体系的重要组成部分。产权交易机构肩负着发展区域产权交易市场、探索多层次资本市场体系的具体实现形式的使命。
记者：您有什么理由认为产权交易市场能胜任这个使命呢？
钟总：产权交易机构是否可以开展股权交易并将产权交易市场成功纳入多层次资本市场之中，将取决于产权交易市场是否能做好股权交易，或者说取决于产权交易市场开展股票交易是否能有效地控制市场风险，保证市场的效率和规范。资本市场本质上是一个信息的市场。资本市场是否有效主要取决于市场信息是否充分、透明和及时，并由此决定了市场的风险和效率。
发展区域性股权挂牌转让市场，是建立多层次资本市场体系、实现统一监管下股份转让制度的一项重要探索。这项探索能否成功，在很大程度上取决于区域性股权挂牌转让市场能否有效地控制市场风险；而风险的有效控制又取决于市场是否采取了合适、有效的监管。因此，从区域性股权挂牌市场发展的实际需求出发，建立适当的、富有效率的、具有区域市场特色的监管体系和监管制度，对区域性股权挂牌转让市场持续、平稳、健康发展。具有十分重要的意义。
记者：请您介绍一下贵中心去年的业务运营状况？
钟总：好的，去年我中心主要是围绕构建区域性产权交易市场，完善我省多层次资本市场体系这一核心目标，积极探索统一监管下的股份转让制度，为我省国有企业改革和资本市场建设做出了积极贡献。去年中心共完成国有产权转让项目46宗，成交额24.71亿元；完成无形资产、物权交易项目4宗；采用竞价、招标、评标等交易方式4宗；出具鉴证报告67份(其中股份公司20份)；牵头协商经纪公司受理客户申请60项次。办理的国有产权转让项目成交额约占全省产权机构统计总数的70%。
另外中心近一年来在该领域积极探索，不断创新，力求在政策、交易方式及监管体系等方面有所突破。一是发起组建了“河南省股权登记托管交易中心有限公司”。二是加强跨区域合作，构建中部区域性产权市场。市场的合作已由双边转向多边、由技术性合作转向以资本为纽带建立中部区域性共同市场的方向发展。三是成功组织召开了“区域股权交易市场联盟暨发展战略研讨会”，成立了以河南为中心的区域股权交易市场联盟。
记者：最后请您谈谈贵中心06年的工作规划？
钟总：新的一年，我中心的工作设想主要集中在四个方面：一是推动相关部门加快整合省内产权交易市场资源。以河南产权交易中心等行为规范的交易市场为依托，组建具有较强集聚和辐射能力、运作规范的产权交易市场，作为全省国有产权的指定场所；二是积极推动完善产权交易的政策法规及监管机制。借鉴其它省市的经验，结合河南的实际，研究出台《河南产权交易管理办法》；抓紧研究出台《河南股权登记托管转让管理办法》，通过规范化管理，加快以我省为中心的中部区域性股权转让市场的发展；三是推动省内股权交易市场规范化发展。实现数量和质量的双重升级；四是丰富产权市场的交易品种。除了对中心现有交易品种进行不断完善和创新外，还要积极研究推出包括物权、债权、知识产权等各种财产权利在内的新的交易品种，如林权交易、矿权交易、水权交易等，同时进行经营权(如特许经营权等)、使用权、居住权、抵押权、质权、商标权、著作权、商铺等多种财产权利的转让，并完善相关交易规则和监管制度。对市场需求量大的交易品种，可通过在产权市场内设立专业市场等方式，完善市场架构，集聚各类资源，不断扩大产权市场的交易规模，增强中心的影响力。(新浪产权 李依浓)
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