出师不利的2005年股市不仅是开门绿，而且创造了史无前例的新年大底。

    从消息面看，最直接拖累大盘的利空消息还是中石油上市，尽管这已经是流传许久的老话题，但在新股询价制2005年正式实施的背景下，中石油3元至4元的询价预期似乎成为一个新标准，刺激着市场大盘股投资价值的不断下移。昨天，在成品油出厂价格下调的直接影响下，石化大盘股率先破位暴跌，成为打压股指的最大元凶。先是上海石化、扬子石化双双以跌停板开出，齐鲁石化也随之跌停，而最为平稳的大盘权重股中国石化跌幅一度超过6%。

    从市场资金面来说，机构年底的资金结算压力已经释放，主力不再需要护盘，操作态度明显懈怠，尤其在市场心态已经非常脆弱的情况下，主力资金的怠慢无疑对股指形成更大压力。

    但冰冻三尺非一日之寒，综观2004年的大盘走势，在从1783点跌到1238点将近550点的漫漫阴跌路上，市场与政策展开新的较量，但频频出台的利好逐步丧失救市威力，市场主力似乎有意在忽视利好扩大利空，全然不买政策救市的

    账，也正是这种对峙僵局将股指一步步逼到眼下的尴尬点位。市场的代言人当然是机构投资者，有数据显示，去年两市流通市值总和为11687亿元，驻扎其中的基金和券商资金大约为5000亿，再加上各类投资公司的加盟，目前的机构投资者霸占了至少60%以上的资金份额，真正进入了机构投资时代。

    与散户不同，机构则是按照自己的战略部署出牌，能应和上政策节拍当然是皆大欢喜，可在更多的时候，基金和券商要为自身的生计考虑，感觉市场不行了，跌得再难看也得走，生存的压力比政策的面子更实际。

    而政策面的变化主要是围绕去年年初的“国九条”展开，但缺乏实质效果的利好消息显得有量无质，无法拯救积重难返的市场。

    许多投资者都很在意每年第一个交易日的阴晴冷暖，并将开门行情视为一年市场的缩影。但纵观近几年的新年行情，开门红也并没有带来全年红，开门绿也未必就是件坏事情。

    　2004年1月2日，沪指从1492点上涨到1517点近25个点，算是一个不错的开端，随之而来的牛市预言也是大行其道，但结果令人大失所望，而2003年的开市第一天则下跌了27个点，但随后就触底反弹，持续上涨了300多点。

    所以，对于投资者而言，不必太在意开门行情的涨跌。同时，经过2004年的下跌，目前的A股市场市盈率已经下降到约24倍，一些大盘蓝筹股的市盈率则降到15倍以下，在进一步与国际接轨，市场下跌的空间也在逐步变小，投资者不必过于悲观。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　 2005年1月5日