近期大盘在千一下方持续大幅震荡整理，Ｇ股的走弱和基金重仓股的大幅杀跌成为主要做空动力，基金等机构价值投资理念的失落显然是其中内因。伴随着价值投资的退潮，取而代之的是各种主题投资的兴盛，如新能源、３Ｇ、节能环保和循环经济等等。我们认为，铁路题材长期为市场忽视，正面临行业拐点，值得投资者积极关注。
国家重点规划前景可观
２００４年国家出台了《中国铁路中长期发展规划》，到２０２０年，我国将投资２万亿元建设高速铁路客运网，届时我国铁路总里程将达到１０万公里复线率和电气化率均达到５０％。“十一五”规划继而确定了中期目标是：铁路将建成新线１万公里，其中客运专线５０００公里以上，既有线复线４０００公里，既有线电气化６０００公里。２０１０年，全国铁路营业里程将达到８．５万公里，其中复线里程３．５万公里，电气化里程３．５万公里。重点任务是：建成武广、郑西、石太客运专线，开工建设北京至武汉、哈尔滨至大连、天津至秦皇岛客运专线，建成京津、广珠、广深、沪宁、沪杭城际客运铁路；继续对京沪、京广、京哈、京九、陆桥、沪汉蓉和沪昆七条主通道进行系统配套改造，扩大运输能力。２０１０年，铁路煤炭外运能力达到１５亿吨。推进集装箱物流中心和双层集装箱通道建设。继续实施既有线提速改造，２０１０年快速线路营业里程达到２．２万公里。
根据专家测算，要实现《中长期铁路网规划》目标，未来１５年中国铁路建设需要投入资金达２万亿元，即平均每年需投资１３００亿元左右，而近几年中国铁路的投资额一直徘徊在５００亿至６００亿元之间。
体制改革先行促进行业大发展
封闭的旧有体制限制了我国铁路行业发展，目前铁路体制改革方面，已重设１８个铁路局(公司)，全部实行铁路局(公司)直接管理站段体制。在今年９月召开的“中国铁路投融资改革论坛”上，发改委着重指出将引入地方政府资金、社会资金投资铁路，同时进一步深化铁路价格改革，加大对铁路投资的财税和金融支持，积极研究铁路项目减免税政策；并继续推进铁路股份制改制和上市，规范各类投资主体的行为。此外，按世贸协定，到２００７年中国铁路所有客货运将全面对外资开放，２００５年允许公路运输、铁路运输、仓储服务设立外资独资子公司。可以预见随着行业的体制改革和进一步开放，铁路行业的各种投资机遇将大为增加。
就在不久前我国与德国西门子公司签署了改造中国铁路网的巨额合同，向其购买６０列高速火车用于北京－天津等线路，价值６．６９亿欧元。政府在铁路行业的大手笔必将给整个产业链和优势企业带来丰厚利润来源，而铁路提速和提价将有效提升行业利润空间。
铁路题材股的投资策略
铁路行业的产业链主要包括以下环节：铁路运输、铁路设备制造、铁路工程建设和其他配套设置。当前铁道部辖属的上市公司仅有四家，包括广深铁路０５２５ＨＫ、铁龙物流、中铁二局和北亚集团。其他相关的上市公司为数不多，因此较难有板块性的行情表现，多表现为个股的独立行情。
操作策略上，投资者要注意铁路行业中细分行业不同阶段的投资机会，对重点公司进行中长期跟踪分析。比如铁路运输业，由于国家当前垄断性体制的影响，相关公司很少，而且价值已经被市场发掘，如铁龙物流。但中长期看，可能要面临诸多资本进入后的激烈竞争，行业壁垒较弱，优势容易失去。在铁路工程建设方面，初期可能因为项目建设周期影响无法体现效益，随着各建设项目的开工，中期优势发挥明显，但整体规划完成后，工程量将下降并影响收益。比较稳定的应该是铁路设备制造业，一方面既能充分享受行业大发展的效益，另一方面企业和产品都会逐渐成熟、壮大和国际化，从而形成一定的垄断优势。因此机构投资者对此类公司进行重点挖掘，如关键零部件制造企业晋西车轴；甚至对亏损的北方创业也予以增仓买入。
证券日报 |
