随着股权分置改革走向纵深，股改公司的行业轮廓逐步清晰。医药行业上市公司由于业绩稳定增长，股权结构相对简单及再融资冲动强烈等原因，成为股改的急先锋，公布股改方案的公司中有近11％是医药类上市公司。

　　股改热情高

    据本报信息数据中心统计，在已公布股改方案的184家上市公司中，有20家是医药类上市公司，占股改公司的10.87％，远高于其它行业。

　　据统计，除首批试点的4家公司中没有医药行业上市公司外，其后的6批股改中，医药行业上市公司每次均榜上有名。第二批42家试点公司中，有G敖东(000623)、G新和成(002001)等4家公司入围，占比近10％。在进入全面股改阶段后，医药公司更是频频亮相。第一批股改公司中，天药股份(600488)、康美药业(600518)等6家公司集体入围，第二批股改公司中又有5家医药公司进入榜单。这两批股改公司中，医药类股改公司比重保持在15％左右；第三批、第四批分别又有2家和1家医药公司加入股改行列；现在的第五批股改公司中，中药行业龙头同仁堂(600085)亮丽登场，协同登场的还有同行业的益佰制药(600594)。

　　至此，110多家医药公司中，已有8家化学原料药公司、3家化学制剂公司、4家生物制品公司、4家中成药公司及1家医疗器械公司公布了股改方案，从而涵盖了医药子行业的全部。

　　对价略低于总体

　　统计数据显示，20家医药公司总体支付对价为每10股送3.14股，略低于每10股送3.21股的整体水平。其中中小板的9家医药股支付对价较高，平均送股水平为10送3.53股，高出平均送股水平0.32股。

　　而20家股改医股公司中，有14家送股水平在10送3股以上，其中G鑫富(002019)流通股股东每10股获付4.5股公司股票，是医药公司中支付对价比例最高的公司。

　　数据显示，进行股改的医药公司，股改方案具有简约、易懂、操作方便的特点，以送股为主，但又不泛创新。20家公司中，有18家公司选择了非流通股股东向流通股股东直接送股的方式。另两家公司则是采取了转增和缩股的金融创新。威尔科技(002016)将送股与公积金转增相结合，先进行资本公积金转增股本，非流通股股东再以转增股本向流通股股东送股，由此，流通股股东每持有10股流通股将获得非流通股股东支付的3.3股对价股份。而G敖东(000623)则采取了缩股和派现相结合的方式。非流通股股东按照1:0.6074的比例缩股，同时，公司向全体股东派现，每10股派现金2.14元(含税)，非流通股股东将其应得部分支付给流通股股东，流通股股东全部现金所得合计为每10股4元(含税)。

　　多重因素促股改

　　分析人士指出，股改公司中涌现大批医药股，并非偶然，这是多种因素综合的结果。虽然在近1400家上市公司中，医药类公司有110多家，约占全部上市公司的9％，具有一定的数量优势。但这并不足以解释医药公司集体股改的事实，这可以从医药股改公司比重超过其在全部上市公司比重近两个百分点，而石油化学塑胶塑料行业、机械设备仪表等行业虽公司众多，但股改中并未出现相应比例的事实中得到佐证。

　　西南证券的医药行业分析师张仕元认为，股改公司中出现多家医药股的原因，第一是医药公司经营业绩稳定、成长性较好，近年呈现出稳步增长的态势。资料显示，这20家医药公司今年上半年平均每股收益为0.198元，远高于全部上市公司0.133元的平均水平，良好的业绩为早日加入股改行列增添了砝码。第二，这些医药公司股权结构相对简单，没有B股和H股；而且非流通股东及大股东持股比例较高，易于沟通协调。从而股改操作相对容易。此外，为再融资而股改也是医药公司积极参与股改的原因。

　　专业人士还指出，20家医药公司中有近50％为民营企业，而民企股改羁绊少、推进快，能省却国有企业股改层层审批和沟通繁琐的烦恼，从而在股改中快半拍。当然，也不排除个别公司为套现而热心股改的原因。(记者 牛洪军)
    中国证券报