焦点阅读：中国汇率战之人鬼众生相 升值压力背后是什么

    如果实行更为灵活的汇率机制，允许人民币在更大范围内浮动，中国经济各行业将如何相应而动

    如果人民币升值，将对我国哪些重点行业造成影响

    人民币升值对我国宏观经济运行和各行各业可能带来的影响是错综复杂，也难以准确估计的。经济学家们关于人民币该不该升值的争论很大程度上来自对人民币升值影响的不同估计，因为这种影响实质上就是我们每一个企业和个人将要为此付出的代价和可能得到的好处。

    6月7日，中国人民银行行长周小川在“2005国际货币会议中央行长论坛”上表示，中国的汇率改革必须对本国国民负责，因此首先要详细研究人民币升值对国内行业产生的影响。

    虽然没有人能够准确地描述这种影响，但是只有尽可能周全地考虑到种种的影响，才能够在应对人民币升值压力时进退有序、心中有数。而具体到特定的行业，则是几家欢喜几家愁。

    1 纺织业：形势严峻

    在这一波的人民币升值浪潮中，纺织行业从一开始就处在风口浪尖上。如果人民币升值，纺织业形势严峻

    据初步估算，人民币每升值1%，纺织行业出口产品的营业利润均有不同程度的下降，其中棉纺织行业约下降12%，毛纺织行业下降8%，服装行业下降约13%，出口依存度较高的服装行业受到的损失较大。

    对于大公司来说，如果本身的利润率高的话，可能导致的利润率下降的幅度会小一些，同时如果公司产品在国际市场具有一定的占有率，则提价的话语权会高一些，这样带来的负面影响会略小。但是如果人民币的升值幅度过大或者出口持续的升值，则利润率的下滑不可避免，再加上议价能力的趋弱，则升值所导致的边际负面效应会扩大。

    华东政法学院商学院名誉院长、博导汪康懋教授告诉记者，假如人民币升值3%的话，纺织行业出口可能会下降30%，很多依靠低附加值产品、低价竞争的中小企业将难逃倒闭的厄运，同时将带来数以几十万计的失业者。我国纺织企业的员工多为中低收入者，如果失业，将引发出其他社会问题。

    2 地产业：走在热钱与泡沫的钢丝上

    房地产业是另一个敏感行业。人民币升值将使调整中的房地产业面对大量热钱恶炒的巨大压力

    种种迹象表明，国际游资早已栖身国内房地产业，其中有的就是赌人民币升值才进入内地房地产业的。

    中国政法大学商学院教授、博导杨帆告诉记者，当一个国家或地区的货币面临升值压力或者货币持续升值时，在升值前如把外币换成本币，一旦本币升值，投资者将本币兑换成外币就能够获得与升值幅度相应的收益。这促使投资者追逐该国及地区资产，而最有吸引力的是股票和房地产，因为投资者不但能获得升值收益，而且能获得股票和房地产本身增值的收益，可以说是赚两头的钱。由于目前我国的股票市场持续低迷，所以大量国际游资涌进房地产市场。

    汪康懋教授向记者透露，就他所掌握的情况，目前上海房地产市场大约有50%的外来资金炒作，一些背景不清的俄罗斯资金市中心区域的高档房一买就是20套。这些完全以炒作、套利为目的的外来资金直接危害了我国经济的健康运行。

    假如我国进行汇率调整，目前来看方案不外乎一步到位式升值和渐进式升值两种。如果是一步到位式，游资对房地产市场的危害相对较小———这种情况下，国家可以通过种种手段对游资进出进行限制，因此也更具可取性。但是，由于无法预测升值幅度，如果这种调整方案导致货币高估，那么对整体经济运行带来的危害更大。从国际经验来看，不少金融危机都是因为货币高估导致的。如果采取渐进式升值方案，游资带来的压力就相对较大：每次汇率的小幅调整，都会给市场带来更大的升值预期，更多热钱会通过各种渠道不断流入市场，从而造成房地产市场更多的泡沫。

    房地产业的健康、持续发展将面临前所未有的考验。