关于电解铝行业产能扩张和整合的背景分析改革开放以来，国内旺盛需求促进了铝产量的迅速增长。

    电解铝的利润丰厚，导致部分地区、部分企业对电解铝发展盲目乐观，从而出现国内电解铝产能扩张速度过快的现象。

　　国家宏观调控遏制了产能的过快扩张，并淘汰了落后产能

    国家宏观调控使电解铝投资过热势头得到遏制。主要表现在：2004年停建、缓建的产能是240万吨；并且技术落后的自焙槽产能退出历史舞台。

　　电解铝产能增速明显放缓

　　截至2004年底，全国共有电解铝企业152家。电解铝产能从2000年底的318万吨/年增长到2004年底的977万吨/年。我们预测到2005年底，电解铝产能达到1045万吨，比2004年增长6.96%。产能增速将明显放缓。

　　电解铝产能将从快速扩张向与消费增速同步过渡

　　我们认为，2001-2003年是电解铝行业的快速扩张期；2004-2007年是行业整合期，产能扩张势头得到有效控制。到2008年，国内产能将基本与需求平衡，产能过剩的问题将得到根本解决。

　　电解铝行业整合的动因

　　纵观世界铝工业发展史，企业间的联合兼并以及经营的全球化是行业发展必然趋势。我国电解铝企业数量多，规模小。因此，国内铝行业的整合也是必然趋势。

　　未来电解铝行业的竞争态势——中国铝业领先下的多强竞争

　　经过几年的整合期，电解铝企业的数量将大幅下降。中国铝业经过对国内电解铝企业的整合重组，在电解铝上的竞争优势明显增强，从而进一步确立在国内电解铝行业的领先地位。同时，区域性的铝业集团公司也将是国内铝行业重要的生力军。行业内将形成中国铝业处于领先地位，区域性铝业集团处于强势地位，即中铝领先下的多强竞争格局。

　　行业评级调升为中性：

　　电解铝上市公司经过两年多的下跌，目前股价都已经非常低，风险基本释放。在这种情况，将行业评级调升为中性。投资者可以重点关注具有并购价值的公司，这类公司在行业整合中，股价会有较好的表现。例如兰州铝业、焦作万方、山东铝业等。
华夏证券